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在经历了近半年的大幅调整以后，A股市场在近几个交易日重展升势。在这轮超越熊市的大跌之中，被国际投行和很多国内机构所诟病的A股估值过高问题得到了有力地修正，大部分在内地和香港两地上市的股票，其A股对H股股价溢价大幅度减小。如果以香港的成熟市场作为A股估值定位的参考，那么我们确实可以做出A股已经进入合理估值价位的判断。但这个判断不能代表所有A+H的股票，因为在经历了大跌后，仍有一部分股票其A股估值远远高于H股，这里面，航空股是绝对的典型。
在两地同时发行股票的航空股有，，三家公司，根据其4月8日收盘价计算的A/H溢价率分别为3.4，2.73和2.66，目前A股航空股的平均市盈率高于100倍，如果说我们以香港成熟市场的报价作为航空股合理估值的标准，那究竟是什么因素在支撑着航空机票股在内地居高不下的估值呢？记者发现，在国际投行纷纷调低对中资航空股评级时，国内的机构还在高调的唱多航空股，而唱多的依据仍然是去年的老调重弹——人民币持续升值，国内航空业整合，国内航空业的前景较好等。但这些因素是否真的能够支撑航空股100多倍的市盈率呢，对于此问题，长城证券一位分析师的观点代表了国内大多数机构的看法，他认为支持航空股上涨的利好因素：国内航空需求旺盛；本币加速升值符合预期；行业整合虽然曲折但将继续；两岸三通希望重燃；奥运会等都长期的存在，即便受到油价高企的影响，但中期仍然看好航空股。
而中原证券的一位研究员则提出了与众多唱多机构不同的看法。在采访中他谈到，国内航空公司的内部控制手段很匮乏，对于经营成本的控制很大程度上被国际油价，人民币升值速度等外部原因所左右，盈利增长很被动，因此对公司的成长性制约很大。而对于前一段时间炒的沸沸扬扬的国内航空业重组整合，他认为当前重组的局面还不明朗，短期之内难以实现，特别是在奥运临近的时候，大规模的重组基本不可能产生。因此，所谓重组的巨大想象空间只能是雾里看花。
而谈到国内航空业发展状况时，中原证券的研究员表示，目前我国航空业对于国内市场的竞争很激烈，而国内对航空运输的需求还处于价格决定需求的局面，因为几家航空公司在业务上基本属于无差异服务，所以客户选择航空公司时只能是以价格作为判断标准，因此就造成了几家航空公司的激烈的价格竞争，虽然近几年航空业的运量和运力都在同步的提升，客座率稳步增加，但是因为航班价格不断下调，对公司的利润增加并没有明显的裨益。而国际业务几乎是被国际航空公司垄断，除了国航能够分得一小杯羹以外，其他几家公司还是难以有所作为。
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